比特幣短線價格預測與微觀結構分析

本研究探討比特幣短線價格預測，由康乃爾大學金融工程團隊針對比特幣美元極限訂單簿進行分析。研究使用二○二○年七月一日至九月三十日來自拜斯達加密貨幣交易所的高頻限額訂單簿與交易數據，開發並評估三種中價調整估計器，尋找能準確反映市場公允價格的模型。 作者的核心觀點認為，加密貨幣市場結構與傳統股市不同，其訂單簿頂端脆弱且常出現不規則缺口。傳統的均價調整模型在此環境下表現不佳，因此需要透過流動性與交易壓力來建構更強健的短線預測指標，以克服市場微觀結構帶來的雜訊與預測偏差。 文章精華在於提出體積調整中價估計器，並透過波動率、均方誤差與交易績效等初步指標，以及二元與多分類準確率進行綜合評驗。實證結果顯示，體積調整中價在預測短線價格方向及一標準差較大價格變動時，表現顯著優於傳統交易失衡與報價失衡調整中價。 研究成果對降低金融交易執行成本、最佳化演算法執行與專有交易策略具有實際應用價值。未來建議可將數據擴展至更多樣化的加密貨幣資產與極端市場條件，進一步驗證模型的強健性與跨市場通用性。